国债利率硕士论文范文提纲

国债利率硕士论文范文提纲--国债利率期限结构与修正的通货膨胀预期关系研究

摘要：国债利率期限结构是央行监测经济运行的前瞻性指标之一，包括产出、通货膨胀、经济周期等宏观经济信息，可以为金融市场提供定价基准。根据费雪效应和利率期限结构预期理论，利率期限结构包含公众预期未来利率和通货膨胀的信息。央行实施货币政策，管理通货膨胀预期也需要利率期限结构等前瞻性指标作为指导。本文建立了自回归（TVP-VAR）模型，旨在研究利率期限结构与纠正后的通货膨胀预期之间的关系，探索中国国债利率期限结构中的隐含信息。本文首先选择了动态Nelson-Siegel模型，定量估计中国国债利率期限结构，并获得代表长期利率的水平因素LT。G1。代表期限利差的倾斜因素。其次，量化估计通货膨胀预期。参照饶品贵和张慧丽(2015)的估计方法，首先收集中国人民银行未来通胀预期季度指数。以下一期实际通胀率为因变量，OLS滚动回归未来通胀预期指数和本期实际通胀率，预期通胀率以回归方程的拟合值表示，记录为EIT，然后用移动加权平均法将拟合值处理成月度数据，最终获得本文的通胀预期月度时间序列。通过使用ARCH.GARCH.IGARCH.TGARCH.EGARCH来测量实际通胀率序列，最后根据相关PAC图结果和信息标准AIC/SC/HQC的值选择显著水平最高的ARCH(3)模型，该模型获得的条件差异方差的动态变化值作为通胀不准确性的衡量指标。此外，由于利率期限结构倾斜因子ST所代表的期限利差扩大，可能是由短期或长期利率变化引起的。在分析利率期限结构的倾斜因子对通胀预期和通胀不确定性的脉冲响应之前，有必要区分期限利差变化的驱动力来自短期利率还是长期利率，以便结合当时的经济形势进行研究。本文从贷款融资期限结构与期限利差的量价关系入手，找出期限利差变化的驱动因素。分析结果表明，在2014年6月之前的这一时期，期限利差变化的驱动力主要来自长期政策利率调整；自2014年6月以来，经济周期波动下降，期限利差变化的驱动力主要来自短期利率变化。利用TVP-VAR模型的两个脉冲响应结果，分析利率期限结构的三个因素和通胀预期。通胀不确定性之间的关系：（1）选择中央银行货币政策运作的三个关键转折点，探索利率政策变化对通胀预期和通胀不确定性的影响；（2）选择三个滞后期，探索利率期限结构对通胀预期和通胀不确定性的滞后影响。最终结论如下：（1）货币当局可能不会仅仅通过长期利率调控改变通胀预期，但可以利用短期利率下降主导的降息政策在短期内提高国民通胀预期。无论是远端利率还是期限利差变化的利率政策信号，都是通货膨胀变化的强烈信号，这将降低通货膨胀的不确定性。此外，随着利率市场化改革的推进，通货膨胀不确定性的改善程度不断提高。（2）如果货币当局放松货币供应，释放通货膨胀增长信号，期限利差将迅速上升，通货膨胀率将接近目标值。但与此同时，我们也将看到长期和短期利率的同步上升，防止了通货膨胀率的过度上升，反映了中国央行通货膨胀预期管理的成功。此外，如果央行没有明确释放通货膨胀信号，导致通货膨胀不确定性增加，短期利率的上升将远远强于远端利率的上升。

关键词：利率期限结构;通胀预期;通胀不确定性;期限利差;时变向量自回归模型;

摘要

Abstract

第一章 绪论

    1.1 研究背景及意义

    1.2 研究方法与论文结构

        1.2.1 研究方法

        1.2.2 论文结构

    1.3 论文的创新与不足

        1.3.1 论文的创新

        1.3.2 论文的不足

第二章 文献综述

    2.1 利率期限结构相关理论基础

        2.1.1 传统定性理论

        2.1.2 现代定量理论

    2.2 通货膨胀和通货膨胀不确定性

    2.3 利率期限结构与宏观经济变量间的关系

    2.4 TVP-VAR模型

    2.5 综合评述

第三章 利率期限结构的模型估计

    3.1 Nelson-Siegel模型基本形式

    3.2 动态Nelson-Siegel模型基本形式

    3.3 利率期限结构估计的实证分析

        3.3.1 数据选择与处理

        3.3.2 DNS模型拟合结果

        3.3.3 三因子自相关检验

    3.4 时变参数分析

        3.4.1 到期收益率曲线的水平因子差异

        3.4.2 到期收益率曲线的倾斜因子差异

        3.4.3 到期收益率曲线的曲度因子差异

第四章 通货膨胀预期与通货膨胀不确定性的研究

    4.1 通货膨胀预期的度量方法归纳

        4.1.1 调查数据法

        4.1.2 通胀指数债券(TIPs)剥离法

        4.1.3 利率期限结构法

    4.2 通货膨胀预期的度量

    4.3 通货膨胀不确定性的研究

        4.3.1 引入通货膨胀不确定性的必要性

        4.3.2 通货膨胀不确定性的度量

    4.4 利率期限结构与通货膨胀预期、通货膨胀不确定性的关系-初步Granger因果检验

第五章 利率期限结构对修正通货膨胀预期的影响研究—基于TVP-VAR模型

    5.1 TVP-VAR模型介绍

        5.1.1 理论模型

        5.1.2 模型参数估计结果

        5.1.3 时变参数特征分析

    5.2 期限利差(利率期限结构倾斜因子S_t)驱动力分析

    5.3 利率期限结构与通货膨胀预期的时点脉冲响应关系分析

        5.3.1 倾斜、曲度因子冲击对水平因子的影响

        5.3.2 水平因子冲击对通货膨胀预期的影响

        5.3.3 倾斜因子冲击对通货膨胀预期的影响

    5.4 利率期限结构与通货膨胀不确定性的时点脉冲响应关系分析

    5.5 反向时点脉冲响应分析

    5.6 不同滞后期的脉冲响应时点特征分析

        5.6.1 水平/倾斜因子冲击对通货膨胀预期的滞后影响

        5.6.2 水平/倾斜因子冲击对通货膨胀不确定性的滞后影响

        5.6.3 反向冲击的滞后影响

第六章 结论及政策建议

    6.1 基于时点脉冲响应分析

    6.2 基于等间隔期的脉冲响应分析

    6.3 政策建议

        6.3.1 增强政策透明度

        6.3.2 优化通货膨胀预期管理

        6.3.3 善用利率政策调控通货膨胀

参考文献

致谢

附件