609 浏览引入文本信息指标的财务危机预警模型应用探究 ——以A公司为例
摘要：随着《中国制造2025》行动纲领的实施及国家产业政策的调整,制造业在国家经济总量中的比重虽有所下降,但制造业本身所蕴含的生产能力是国家经济长期发展的关键。现阶段制造业企业面临市场环境复杂性和经营风险不确定性的问题,企业随时有陷入财务危机的可能。由于制造业具有上下游产业链紧密的特点,一旦发生财务危机将会对整个产业链上的利益相关者造成重大的损失。而属于高新技术行业的通信设备制造业,具有研发投入大、技术更新快的特点,行业内企业因发展和管理决策失误极易陷入财务危机。因此,企业财务风险的分析和财务危机预警已成为企业及其利益相关者关注的焦点。目前,关于制造业企业的财务危机预警研究工作主要集中在以财务报表中的数据为基础,构建预警指标并输入到机器学习模型中进行预测和分析,这种方法将研究视角聚焦在静态的财务报表数据上,忽略了外部舆情等因素对企业财务危机的影响,具有一定的局限性;而利用文本分析技术构建的文本信息指标,可以综合地反映相关企业的外部评价情况和相关舆论热度,并能实时和准确地反映市场的变化情况,可以提升财务危机预警的时效性和准确性。本文以通信设备制造企业A公司为案例研究对象。首先,对财务危机的定义、成因、预警指标、预警模型及文本信息在财务危机预警中应用的国内外研究文献进行梳理,并阐述财务危机预警的理论基础及Logistic回归的应用特点和应用程序;其次,对Logistic回归在财务危机预警应用中的局限性和引入文本信息指标的必要性进行分析;再次,结合通信设备制造企业的财务风险特征,选择了规模相近的60家样本公司在2012—2020年间的相关数据,选取了基于财务报表数据的预警指标,并利用网络爬虫技术和文本分析技术构建了文本信息指标,将文本信息指标引入到基于Logistic回归的财务危机预警模型中,对所有预警指标进行多重共线性检验、K-S正态分布检验、T检验和MannWhitney U指标显著性检验后,筛选出对财务危机预警具有显著性的9个预警指标,构建引入文本信息指标的财务危机预警模型,采用Hosmer-Lemeshow检验对模型的拟合优度进行检验,检验结果显示模型拟合效果良好。同时,对预测准确性进行了检验,结果表明模型的综合预测准确率为81%,模型对财务危机的预警效果较好;然后,将引入文本信息指标的财务危机预警模型应用于A公司的财务危机预警分析,分析结果表明,模型可以利用财务危机发生前3年的数据准确地预报A公司的财务危机警情;最终,针对A公司的财务危机警情提出了相应的应对建议。本文采用爬虫技术和文本分析技术构建文本信息指标,并将文本信息指标引入财务危机预警模型中,为企业的财务危机预警提供了新的视角,为完善财务危机预警理论体系提供了有益的补充。此外,本文将引入文本信息指标的财务危机预警模型应用到实际案例企业的财务危机预警分析中,以验证引入指标的科学性和有效性,不仅有助于企业准确地分析财务危机的特点,提高了企业财务危机预警的准确性;还有助于企业制定财务危机防范及应对策略,对企业及时地预防和处理财务危机具有较强的实践指导意义。
关键词：财务危机预警;预警指标
文章目录
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 财务危机定义及成因研究
1.2.2 财务危机预警指标的研究
1.2.3 财务危机预警模型的研究
1.2.4 基于文本信息的财务危机预警研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容、思路与方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究思路
1.3.3 研究方法
2 企业财务危机预警及Logistic回归理论概述
2.1 企业财务危机及其预警的内涵
2.1.1 企业财务危机的概念界定
2.1.2 企业财务危机预警的内涵
2.2 Logistic回归的基本原理及其特点
2.2.1 Logistic回归的基本原理
2.2.2 Logistic回归在财务危机预警中的应用特点
2.3 Logistic回归在财务危机预警中的应用程序
2.4 企业财务危机预警理论基础
2.4.1 企业危机管理理论
2.4.2 企业诊断理论
2.4.3 信号传递理论
2.4.4 信息不对称理论
3 局限性及必要性分析
3.1 Logistic回归在财务危机预警应用中的局限性分析
3.1.1 预警指标设置未考虑行业特性
3.1.2 预警指标仅仅局限于静态指标
3.1.3 缺乏对于企业外部舆情的分析
3.2 引入文本信息指标的必要性分析
3.2.1 行业需要普适性更广的危机预警模型
3.2.2 企业需要时效性更强的模型预测警情
3.2.3 引入外部舆情分析可提升预警准确性
4 引入文本信息指标的财务危机预警模型构建
4.1 样本选择及数据来源
4.1.1 样本选择
4.1.2 数据选择
4.2 预警指标选择
4.2.1 财务指标选择
4.2.2 引入文本信息指标
4.3 预警指标的检验
4.3.1 多重共线性检验
4.3.2 正态性检验
4.3.3 参数显著性检验
4.4 财务危机预警模型的构建及结果分析
4.4.1 模型的回归结果
4.4.2 模型的拟合优度检验
4.4.3 模型的预警结果准确性和有效性分析
5 案例分析
5.1 A公司简况
5.1.1 A公司基本情况
5.1.2 A公司“带帽”事件
5.1.3 A公司所处行业分析
5.2 引入文本信息指标的财务危机预警模型在A公司中的应用
5.2.1 应用流程
5.2.2 具体应用
5.3 A公司财务危机警情分析
5.3.1 警情1:每股营业收入下降
5.3.2 警情2:净利润现金含量低
5.3.3 警情3:偿债能力弱
5.3.4 警情4:外部舆情趋于消极
5.4 A公司应对财务危机的建议
5.4.1 加大研发投入,提升企业营业收入
5.4.2 重视预算管理,控制现金流量风险
5.4.3 拓宽融资渠道,降低债务违约风险
5.4.4 合理披露信息,充分调动外部情绪
6 结论及启示
6.1 结论
6.1.1 引入文本信息指标的财务危机预警模型有效性提升
6.1.2 引入文本信息指标的财务危机预警模型普适性更广
6.1.3 引入文本信息指标的财务危机预警模型时效性更强
6.1.4 引入文本信息指标的预警模型应用于A公司同样有效
6.2 启示
6.2.1 投资者更应重视文本信息的使用价值
6.2.2 监管者应加强对文本信息披露的监管
6.2.3 企业管理者应充分利用外部舆情信息
参考文献
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